Döviz altın haftası: Güvenli liman rotasında sert kırılma

Ne oldu?

Döviz altın haftası, yatırımcıların portföy dengesini yeniden sorguladığı, geleneksel güvenli liman algısının döviz lehine kırıldığı bir dönem olarak kayıtlara geçti. Haftayı özetleyen temel tablo sertti: Borsa İstanbul’da kayıplar derinleşirken, altının hem ons hem de gram bazında değer yitirmesi dikkat çekti. Spot altının ons fiyatı 4.022 dolar seviyesine gerileyerek haftalık bazda yaklaşık yüzde 3,4 oranında düşüş gösterdi. Ons altındaki bu çözülme, yurt içinde gram altın fiyatlarına doğrudan satış baskısı olarak yansıdı. Haftanın son işlemlerinde gram altın 6.385 lira bandına çekilirken, aynı dönemde döviz sepeti değer kazandı. Piyasa genelinde risk iştahı azalırken, yatırımcı dövize yönelerek dolar ve Euro’daki sınırlı da olsa yukarı yönlü hareketi destekledi.

Neden gündemde?

Bu haftanın gündemdeki ağırlığı, piyasalarda uzun süredir beklenen korelasyon kırılmasının netleşmesinden kaynaklanıyor. Normal şartlarda küresel belirsizlikler ve dalgalanmalar altına talep getirirken, mevcut konjonktürde güçlü dolar baskısı bu dinamiği tersine çevirdi. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) sıkı para politikasını beklenenden uzun süre devam ettireceğine dair fiyatlamalar, dolar endeksini yukarı itiyor. Güçlenen dolar ise alternatif maliyeti artırarak altın üzerinde çift yönlü bir baskı kuruyor. Türkiye özelinde ise içerideki döviz talebinin jeopolitik risk algısı ve yüksek enflasyonla birleşmesi, dövizdeki yükseliş eğilimini besliyor. Bu durum "Borsa ve altın kaybettirirken döviz neden kazandırıyor?" sorusunu yatırımcının zihninde ilk sıraya taşıdı. Ekonomi Gazetesi ve 24 Saat Gazetesi Ankara gibi yayın organlarının verileri, yatırım araçlarının performans sıralamasında zirveyi dövizin aldığını teyit ediyor. Öte yandan Bloomberg HT ve CNBC-e’nin analizleri, altının üst üste dördüncü haftalık düşüş serisini tamamlamaya yöneldiğini ve bunun son yılların en uzun soluklu değer kaybı trendlerinden biri olabileceğine işaret ediyor.

Bilinmesi gerekenler

Yatırım araçlarını ayrıştırırken ons fiyatı ile dolar/TL kurunun gram altın üzerindeki zıt etkisine dikkat etmek gerekiyor. Ons altındaki yaklaşık yüzde 3,4’lük düşüş, dolar/TL’deki sınırlı yükselişin gram altına sağlayabileceği tamponu büyük ölçüde etkisiz hale getirdi. Bu nedenle gram altın, “kur korumalı” bir enstrüman görüntüsünden uzaklaşarak doğrudan küresel satış dalgasına maruz kaldı. Borsa İstanbul tarafında ise sanayi ve bankacılık endekslerindeki zayıflama belirleyici oldu. Teknik analiz tarafında yatırımcıların izlediği kritik destek ve direnç noktaları kırılganlık arz ediyor; uzmanların Bigpara ve benzeri platformlarda yaptığı yorumlarda, ons altında 4.000 dolar seviyesinin psikolojik eşik olarak korunup korunamayacağının önümüzdeki seanslar için tayin edici olacağı vurgulanıyor. Verilere göre gram altın son 52 haftada 4.166 lira ile 7.811 lira arasında dalgalandı; mevcut seviyeler dip bölgeye yaklaşırken, bu durum bir miktar tepki alımı iştahı doğursa da şimdilik dip avcılarının temkinli durduğu gözleniyor.

Sırada ne var?

Piyasaların gözü kulağı, önümüzdeki hafta açıklanacak ABD enflasyon verileri ve Fed yetkililerinin sözlü yönlendirmelerinde olacak. Eğer enflasyonda katılık sinyalleri gelirse dolar daha da güçlenebilir ve hem altında hem de gelişmekte olan ülke para birimlerinde satış baskısı derinleşebilir. Yurt içinde ise Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın rezerv politikaları ve yabancı yatırımcı girişine dair haber akışı, döviz arz-talep dengesinde belirleyici faktör olmayı sürdürecek. Uzmanlar, bu süreçte yatırımcının tek bir enstrümana yoğunlaşmak yerine dengeli ve nakitte kalabilen stratejileri tercih etmesini öneriyor. Altındaki düşüşün derinleşmesi halinde uzun vadeli birikimciler için kademeli alım fırsatı doğabileceği, ancak doların küresel gücü kırılmadıkça altında hızlı bir toparlanma beklenmemesi gerektiği sıkça dile getiriliyor.